IMA 종합투자계좌 시중금리보다 높은 수익 노리는 투자자 필독 가이드

2025 증권가 이슈 미래에셋 한국투증권 IMA 전쟁과 키움 발행어음 핵심 정리

2025년 증권가 최대 화두 IMA, 발행어음 인가와 3대 증권사 전략 한눈에 보기

📌 목차 바로가기

1. 🧭 2025 증권가 IMA 발행어음 왜 이슈인가 2. 🧩 IMA 상품 구조와 개인 투자자 혜택 3. 🚀 미래에셋 한국투자증권 키움증권 전략 비교 4. 💸 모험자본 의무와 자본시장 변화 5. 📊 투자자 체크포인트와 리스크 6. ❓ FAQ 자주 묻는 질문

🧭 2025 증권가 IMA 발행어음 왜 이슈인가

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2025년 하반기 국내 증권가 최대 이슈는 종합투자계좌 IMA와 발행어음 인가다.

인가 여부에 따라 증권사의 자금 조달 능력과 IB 경쟁력 방향이 갈린다.

7월 신청 이후 업계는 4개월간 결과를 기다리며 긴장 상태를 유지했다.

2025년 11월 19일, 마침내 첫 IMA 사업자와 5호 발행어음 사업자가 확정됐다.

금융위원회는 한국투자증권·미래에셋증권을 국내 1호 IMA 사업자로, 키움증권을 5번째 발행어음 사업자로 인가했다.

이번 인가는 증권사 수익 구조를 다변화하고, 국내 모험자본 공급을 늘리기 위한 정책 방향과 맞물린다.

🧩 IMA 상품 구조와 개인 투자자 혜택

✔ IMA 기본 개념

IMA(종합투자계좌)는 증권사가 원금 지급 의무를 부담하는 계좌형 상품이다.

고객은 시중금리를 웃도는 수준의 이자 수익을 기대할 수 있다.

설계에 따라 최대 연 8% 수준 이자(수수료 차감 전 기준)를 목표로 한다.

✔ 개인에게 돌아오는 장점

• 원금 보장 구조로 은행 예금보다 공격적이지만 심리적 부담은 낮다.
• 개인에게 어려웠던 기업금융(IB) 투자에 간접 참여가 가능하다.
• 증권사 전문 운용 인력의 포트폴리오 관리를 받을 수 있다.

✔ 증권사 관점 핵심 포인트

증권사는 IMA를 통해 자기자본의 300%까지 자금 조달이 가능하다.

확보한 자금으로 IB 사업과 혁신 성장 투자를 확대할 수 있다.

구분	IMA	발행어음
상품 성격	종합투자계좌	만기 1년 내 단기 금융상품
원금 보장	증권사 지급 의무	발행 조건에 따라 결정
자금 조달 한도	자기자본 300%	자기자본 200%
투자 활용	IB·모험자본 투자	IB·기업대출·투자자산

🚀 미래에셋 한국투자증권 키움증권 전략 비교

🏦 한국투자증권 IMA 전략

한국투자증권은 국내 최초 IMA 인가를 목표로 전담 부서를 꾸려 준비해 왔다.

첫 IMA 상품은 안정형 상품 위주로 12월부터 출시될 예정이다.

이후 시장 반응에 맞춰 상품 포트폴리오를 단계적으로 확대할 계획이다.

🌏 미래에셋증권 IMA 전략

미래에셋증권 역시 연내 IMA 상품 출시를 예고했다.

초기에는 실적배당형 IMA를 먼저 선보인다.

이후 배당형, 프로젝트형(혁신성장 기업 편입)으로 상품을 늘릴 방침이다.

단기 잔고 확대보다 양질의 상품 구성에 집중하겠다는 입장을 밝혔다.

📈 키움증권 발행어음 전략

키움증권은 이번에 종합금융투자사업자와 발행어음 인가를 동시에 획득했다.

이를 통해 최대 약 11조 원까지 자금 조달이 가능해진다.

확보한 자금 중 IB 자산 투자 비율을 50% 이상으로 유지하겠다는 목표를 제시했다.

장기 기업대출, 인수금융, 사모사채 등과의 영업 시너지도 기대된다.

💸 모험자본 의무와 자본시장 변화

🧪 모험자본이란 무엇인가

모험자본은 중소·벤처기업처럼 위험은 크지만 성장성이 큰 기업에 투자되는 자본을 말한다.

기술력은 뛰어나지만 담보·신용이 부족한 기업에 자금을 공급하는 역할을 한다.

국내 자본시장 활력을 높이는 핵심 수단으로 평가된다.

📌 IMA·발행어음에 붙는 의무

증권사는 IMA·발행어음으로 조달한 자금의 25%를 모험자본으로 공급해야 한다.

이 중 A등급 채권·중견기업 투자는 공급 의무의 최대 30%까지만 인정된다.

결과적으로 더 낮은 등급의 중소·벤처기업 투자 비중이 자연스럽게 커지는 구조다.

🏛 금융당국의 경고 메시지

금융당국은 2017년 제도 도입 이후 8년 만에 IMA, 4년 만에 발행어음 인가를 재개했다.

한투·미래에셋·키움증권을 불러 “무늬만 모험자본은 피하라”고 직접 강조했다.

단순 인가 취득에 그치지 말고, 질적인 모험자본 공급을 주문한 셈이다.

📈 증권업계 시너지 기대

업계는 IMA·발행어음 인가가 모험자본 공급 확대를 넘어 사업 전반에 시너지를 줄 것으로 본다.

특히 자산관리 수수료와 기업금융 수익이 함께 성장할 여지가 크다.

한국신용평가는 IMA와 발행어음이 사업 경쟁력 강화에 기여할 것으로 분석했다.

📊 투자자 체크포인트와 리스크

🔍 투자 전 체크해야 할 부분

• 원금 지급 구조와 예외 조항을 반드시 확인한다.
• 제시된 이자율(최대 연 8%)이 확정형인지, 조건부인지 구분해야 한다.
• 상품이 투자하는 기초 자산 유형(IB·채권·프로젝트 등)을 살핀다.
• 증권사 자기자본 규모와 건전성 지표도 함께 체크한다.

⚠ 고려해야 할 리스크

원금 지급 의무가 있다고 해도, 증권사 신용리스크는 완전히 사라지지 않는다.

모험자본 비중이 늘어날수록 기초 자산 변동성이 커질 수 있다.

시장 상황 악화 시 IB 부문과 함께 운용 성과 부진이 동반될 수 있다는 점도 유의해야 한다.

IMA와 발행어음은 고위험 상품은 아니지만, 구조가 복잡하다. 투자 전 상품 설명서와 약관을 끝까지 읽고, 자신의 투자 성향과 맞는지 반드시 점검하는 것이 중요하다.

🧭 향후 인가 가능성 있는 증권사

현재 한국투자·미래에셋·키움 외에도 5개 증권사의 인가 심사가 남아 있다.

• NH투자증권: IMA 인가 신청 완료
• 하나·신한투자·삼성·메리츠증권: 발행어음 인가 신청
• 하나증권: 현장 실사 종료, 신한투자증권: 실사 진행 중

추가 인가가 나오면 IMA·발행어음 시장 경쟁은 더욱 치열해질 전망이다.

❓ FAQ 자주 묻는 질문

Q1. IMA는 은행 예·적금과 뭐가 다른가요?

A. IMA는 증권사가 원금 지급 의무를 지지만, 자금을 기업금융·모험자본 등에 투자한다는 점이 다릅니다. 은행 예·적금보다 구조가 복잡하고, 대신 시중금리보다 높은 수익을 노리는 상품입니다.

Q2. IMA의 연 8% 이자는 모두 보장되나요?

A. 기사에서 언급된 연 8%는 수수료 차감 전 기준의 목표 수준입니다. 실제 적용 이율, 조건, 보장 여부는 증권사와 상품별로 다르므로, 상품 설명서를 통해 구체적인 조건을 확인해야 합니다.

Q3. 발행어음은 개인 투자자가 직접 살 수 있나요?

A. 증권사가 발행하는 단기 금융상품으로, 개인 투자자에게도 판매되는 구조가 일반적입니다. 다만 최소 가입 금액, 금리, 판매 방식은 증권사 정책에 따라 달라질 수 있습니다.

Q4. 모험자본 투자 확대는 투자자에게 어떤 의미인가요?

A. 모험자본 비중이 늘면 혁신 기업 성장에 기여하는 긍정적 효과가 있습니다. 동시에 기초 자산 위험이 커질 수 있어, 투자자는 증권사 리스크 관리 능력과 상품 구조를 더 꼼꼼히 볼 필요가 있습니다.

Q5. 앞으로 IMA·발행어음 관련해서 어디를 주로 봐야 하나요?

A. 각 증권사의 상품 라인업 변화, 수익률 공시, 모험자본 투자 비중이 핵심 포인트입니다. 추가 인가를 받는 증권사가 어디인지도 함께 체크하면 시장 흐름을 읽는 데 도움이 됩니다.

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